券商板块估值处于低位，流动性宽松+政策利好不断释放
2020-02-23 02:31:20   来源：东方头条   

再融资政策新规出台后，将为券商带来业务增量，并将提升市场活跃度、推动市场长期健康向上。因此，券商板块短期长期均将受益。

另一方面，券商核心业务基本没有受到疫情影响，当前通过互联网渠道进行的证券交易超过95%。开市后两周股票的日均成交金额分别为8288亿和8291亿，相比节前一周提升1000亿以上，持续保持20年开年以来的新高。

综合考虑疫情带来的潜在影响+经济自身的下行压力，逆周期宏观调整有望持续加码，预计上半年货币政策将延续宽松的基调，有助于风险偏好提升，利好券商股表现。当前券商板块估值处于相对低位，流动性宽松+政策利好不断释放，看好板块后续表现。

考虑到流动性水平相对宽松，以及后续政策可能超预期，一方面表现为经济逆周期调节政策加码，另一方面表现为疫情无碍资本市场改革推进，后续创业板注册制改革、衍生品市场稳步发展、再融资和并购重组松绑，均利好券商行业整体发展。当前券商板块估值为1.53xPB，仍处于较低水平，仅位于牛市后的16年以来估值水平的30%左右分位，看好板块后续的投资机会。

国盛分析师建议关注两条主线：

1）龙头券商，充分受益于资本市场改革：华泰、海通、中信证券；

2）高成长性的互联网券商—东方财富：73亿可转债发行有效补充资本金，打开业务发展空间