B站19年Q3财报：用户规模与亏损同步扩大，“佛系”做直播！
2019-11-22 14:42:57   来源：东方头条   

11月19日凌晨，B站（哔哩哔哩）发布2019年第三季度未经审计财报。

财报主要有两块数据值得注意：一是第三季度总净营收达到人民币18.590亿元，与去年同期相比增长72%；但净亏损为人民币4.057亿元，去年同期为净亏损2.461亿元，同比扩大。游戏收入在整体收入占比中降到了50%。去年上市时，游戏收入的比重为80%。

B站的营收模式正在多管齐下地进行，并且取得一定成效，但前期投入过高导致亏损额度扩大。

二是第三季度MAU为1.279亿人，同比增长38%；移动端MAU首次破亿，达到1.142亿人，同比增长43%。用户黏性上，B站用户日均使用时长高达83分钟。在其他视频直播平台普遍陷入流量瓶颈的“寒冬”时期，B站的用户数据表现非常抢眼。

营收结构合理了 但年轻人的钱也不好赚

谈及B站的营收结构，就很难避开“游戏收入占比”这个词。作为一家视频、直播平台，B站的主要收入来源居然为游戏，联运、分发甚至自研都做地非常出色，一度陷入“本质是游戏公司”的质疑。因而连续2年，业内对B站的财报关注点，都在游戏收入占比是否降低上。B站也努力地寻求多渠道营收，用非游戏营收追赶游戏营收。

根据此前B站的上市招股书数据，2017年B站营收24.68亿元，其中游戏业务营收20.58亿元，占比高达83.4%。直播及增值服务营收1.76亿元，占比7.1%；广告营收1.59亿元，占比6.5%；电商以及其他营收占比0.76亿元。截止至2017年底，B站共经营联运游戏63款，独家游戏8款和自主开发游戏1款。

这一情况，在2018年有所好转，2018年第四季度非游戏业务收入占比上升至38%。而2019年第三季度是非游戏收入首次追平游戏收入，一方面提高了B站的抗风险能力，另一方面多元化变现，或许能给始终在亏损困境中的B站寻求到盈利的曙光。

虽然连续几个季度均保持了营收上的大幅增长，但B站自2015年就在亏损。上市后不同于其他直播平台上市即迅速走上盈利的状况，B站亏损额度甚至有扩大的趋势却是肉眼可见。

B站2015年、2016年、2017年、2018年净亏损分别为5.69亿元、11.85亿元、5.71亿元和5.65亿元，2019年前三季度净亏损额已经达到8.707亿元。、

对于提高广告业务收入和商业化上，B站表现出自己的谨慎，强调要在不影响用户体验的前提下，挖掘更多内容生态结合的商业化方式。这是B站从小众二次元社区走向大众化的安身之本，个中艰辛恐怕只有B站自己清楚，尤其始终难扭亏为盈是一大问题。

其COO李旎提出的广告思路或许能令我们窥见B站这个有点“个性”的平台在变现上的特立独行，或谓之“情怀”：首先，B站用户喜欢看有品质、有创意，真实、不做作的内容广告；其次，投放广告并不意味着伤害用户体验，在理解了用户的交流方式之后，有可能获得更理想的宣传效果。

这一思路，在某些层面就已经将视频网站最为直接暴力的变现模式——广告，尤其是贴片广告、植入广告等方式，拒之于门外。B站第三季度广告收入仅为2.5亿元，在总营收中占比为13.45%，与其他视频平台的广告收入在总营收中占比存在一定差距。

B站的“佛系”直播

B站“没有心思”在做直播。

今年以来，“凛冬将至”，各大直播平台普遍摆出一副“三天一小打榜，一周一大打榜”的态度，寻求快速变现盈利，也为储备粮草过冬。B站的直播，不慌不忙，2019年第三季度直播和增值服务收入为4.5亿元，在总营收中比例为24.2%，与其他直播平台普遍90%以上的比例有天壤之别。

关于B站的直播，CEO陈睿在Q3财报电话会议中指出，直播在B站不是一个对外竞争性的业务，是B站内容生态的自然延伸，是一个内生型的业务，所以B站不会对外去挖主播，对内也没有特别多的经费支持。虽然没有回答直播业务具体数据的问题，但陈睿认为B站的直播业务一直保持了100%的同比增长，成绩还是值得肯定的。

在陈睿的观点里，直播在B站的发展，是主站平台用户的扩张，包括虚拟主播、游戏主播和泛娱乐品类的直播，其实都是从B站的视频内容生态直接延伸过来的。因为用户生态的健康合理，直播公会开始参与到B站的直播生态环节，主动与B站合作，最终形成了B站目前的直播体量。

不过“佛系”直播不太强调打赏确实很难让打赏收入在营收占比中独占鳌头。B站没有与其他直播平台一样，纯靠打赏收入就已经能维持优秀的业绩，也更不可能开出动辄上千万的“主播工资”。B站前“一姐”纳豆，就因此跳槽去了斗鱼直播。

且事实上，直播市场无论秀场还是游戏都已是红海，各平台间内耗严重。B站已经错过了直播最火的风口，如果继续推动直播作为营收主体，风险其实也是比较大的。几家老牌直播平台为上市和盈利，多次运营活动在用户中反对声强烈。这与B站“丰富年轻一代中国人的文化生活”和用户体验至上的企业价值观不符。

因而转借游戏亦不失为一个折中的好途径。游戏与直播亦有相辅相成的部分，B站直播的主要受益来源于电竞游戏直播。B站方面称，未来两三年游戏业绩增长都较为乐观，其头部游戏《FGO GO》今年收入应与去年保持持平。B站今年超过30款游戏的储备，其中有8款已经拿到了版号。在整体用户体量的扩大下，B站的游戏或还有红利机会。

满分的用户增长数据 超8亿的运营成本

B站保持高速的营收却没有cover住同样在飞速增长的运营成本。财报显示，第三季度B站营收成本为15.077亿元，同比增长71%；收入分成成本是营收成本的主要组成部分，第三季度为6.646亿元，同比增长49%；其他，销售和营销费用为3.639亿元，同比增长85%；研发费用为2.473亿元，同比增长69%。

这一“花钱”速度，不只是2019年第三季度的事。近六个季度，B站的运营支出始终维持在70%左右的同比增速，超过总营收的同比增速。这是B站亏损的很大一个原因。

11月17日下午，B站在上海举办2019-2020哔哩哔哩国创动画发布会。会上，B站一口气发布了全新国产动画作品27部，公布最新进展的作品有13部，小说改、漫改、游戏改一应俱全，题材也是更加多元化，囊括冒险、言情、古风、音乐等等。其中压轴之作为中国科幻小说扛鼎之作刘慈欣的《三体》。

从国创动画发布会上，可以一窥除了渠道和营销成本外，B站支出大头所在。在各大视频、直播平台内容同质化严重的情况下，这一举措无疑极大的提高了B站的站内内容质量，从而促进用户在数量和活跃度上双双增长，构建出更加繁荣健康的社区生态。

体现在用户数据上，本季度B站月均活跃用户达1.28亿，同比增长38%；移动端月均活跃用户首度破亿，同比增长43%达1.14亿；日活用户数量达到3760万，同比增长40%。单个月活用户所带来的收入同比增长25%，月均付费用户数同比高速增长124%，达到795万；来自每位MAU的非游戏收入为7.2元，同比增长100%。

社区生态里，月均活跃UP主同比增长93%，拥有万粉以上UP主数量同比增长75%，月均活跃UP主投稿量同比增长83%，新增百万播放量视频数量同比增长超3倍。

此外，用户日均使用时长高达83分钟；日均视频播放量达7.25亿次，月均互动数达25亿次，分别同比提升了60%和122%。社区核心群体——通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长46%达到6200万，并保持了超过80%的第十二个月留存率。

陈睿在Q3财报电话会议中表示，在现在用户质量不变的情况下，包括用户的互动率、活跃度、留存、消费时长，B站可以做到越来越快的增长。